作为老牌的果汁饮料，汇源有较高的品牌知名度和市场渗透率，由此也被A股上市公司国中水务看中，并将成为其控股股东。至此，汇源果汁也有望实现“曲线上市”，受此消息影响，国中水务7月22日、23日、24日连续三天涨停。
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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
深圳壹连科技股份有限公司（以下简称“壹连科技”）披露招股书。壹连科技计划在深圳交易所发行上市。
壹连科技本次公开发行股票数量不超过1633.00万股，拟募集资金为11.93亿元，保荐机构为招商证券股份有限公司，律师为金杜律师事务所，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：电连接组件研发、设计、生产、销售、服务。
从收入结构看，电芯连接组件业务收入占比为58.88%，为公司第一大业务，具体如下：
| 主营业务类型 | 占主营业务收入比例 |
|---|---|
| 电芯连接组件 | 58.88% |
| 低压信号传输组件 | 27.86% |
| 动力传输组件 | 11.71% |
| 其他（补充） | 1.06% |
| 其他FPC组件 | 0.50% |
招股书显示，壹连科技的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20231231 | 20221231 | 20211231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.38 | 1.27 | 1.36 |
| 速动比率（倍） | 1.01 | 0.92 | 0.97 |
| 资产负债率（合并） | 61.57% | 68.56% | 63.91% |
| 应收账款周转率（次） | 3.20 | 3.74 | 3.83 |
| 存货周转率（次） | 4.76 | 5.25 | 4.45 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 36847.01 | 32329.87 | 18558.76 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 25989.28 | 23614.87 | 14260.85 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 6.61 | 0.06 | 1.02 |
| 每股净现金流量（元/股） | 1.18 | -0.01 | 0.43 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 20.71 | 15.16 | 10.27 |
| 加权平均净资产收益率 | 29.60% | 37.91% | 37.86% |
| 每股收益 （元/股） | 5.31 | 4.82 | 3.10 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，壹连科技已经触发13条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为14.34亿元、27.58亿元、30.75亿元，同比变动92.34%、11.48%；净利润分别为1.39亿元、2.31亿元、2.55亿元，同比变动66.37%、10.44%；经营活动净现金流分别为4990.91万元、300.56万元、3.24亿元，同比变动-93.98%、10675.56%；毛利率分别为21.69%、19.54%、18.94%；净利率分别为9.68%、8.37%、8.30%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.51、0.51、0.51。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为21.69%、19.54%、18.94%，最近两期同比变动分别为-9.92%、-3.07%。
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为18.94%，低于行业均值23.12%。
净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为9.68%、8.37%、8.3%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.52%。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为11.06亿元、19.27亿元、19.46亿元，占总资产之比分别为77.02%、79.59%、72.77%；非流动资产分别为3.30亿元、4.94亿元、7.28亿元，占总资产之比分别为22.98%、20.41%、27.23%；总资产分别为14.36亿元、24.21亿元、26.75亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为63.91%、68.56%、61.57%；流动比率分别为1.36、1.27、1.38。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为35.16%、存货占总资产之比为19.60%，固定资产占总资产之比为7.84%，有息负债占总负债之比为14.85%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.83，3.74，3.2，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.2低于行业均值9.96。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率4.76低于行业均值6.06。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长127.66%，应收账款较期初增长-3.88%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为2亿元，较期初增长970.71%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为61.57%，高于行业均值38.36%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为11.48%，上一期增速为92.34%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为10.44%，上一期增速为66.37%，出现大幅下降。
四、募集资金情况
壹连科技本次公开发行股票数量不超过1633.00万股，拟募集资金为11.93亿元，其中54811.44万元用于电连接组件系列产品生产溧阳建设项目，14230.88万元用于宁德电连接组件系列产品生产建设项目，13860.70万元用于新能源电连接组件系列产品生产建设项目，6425.79万元用于研发中心建设项目，30000.00万元用于补充流动资金。
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